Cheng-Chun Chang is a master at the Department of Information Management in National ChungCheng University, Taiwan. He was an system engineer at the Systex INC. in Taiwan.His research includes web services, information system reengineering, object oriented techniques ,enterprise application integration and software component techniques.
其實這本書，感覺上寫的有點雜，比上一本講巴非特的書更難懂，兩個講的東西其實是一致的。投資原則便是先選產業，再選公司，慎選時機進場。只買了解的企業是價值投資一貫的原則。價值投資的書大概就先看到這裡了，彼得林區不知道是屬於那一類的，接下來大概會看這部份的書。暫時的目標是把杜金龍介紹的書單看完，真的還不少。接下來的投資會以巴菲特的方法來做，感覺上這比較適合我，練習把漲跌不當一回事，對我而言真的很重要。期權大概不會再玩了，買了以後一直在看漲跌，令人受不了。工作時都不能專心。 就價值投資人而言，真的不需要我們的產品，因為第一點就把我們程式特性打死，不理會股票市場的漲跌，這樣報價功能就沒什麼意義了，價值投資根本不需要技術分析，除非我們能提供相關價值投資的資訊，但我們基本分析真的很爛，看不到什麼資料。有機會我來思考一下價值投資到底要什麼資料，能不能把他寫成一個可運用的程式。 以下是我認為重要的書摘，其實這也只包含最後一章，我認為也只有這章值得做書摘。 巴非特相信使用短期價格來判斷一家公司的成功與否是愚蠢的。取而代之的是，他要公司向他報告因經濟實力成長所獲得的價值，一年一次，他固定檢查幾個變數： 初始的股東權益報酬率。 營運毛利、負債水準與資本支出需求的變化。 該公司的現金產生能力。 如果這些經濟指標正在進展，他知道長期下來，結果會反應在股價上。短期之內，股價所發生的是是不合常理的。 投資策略 不理會股票市場每日的漲跌 不擔心經濟情勢。 買下一家公司，而不是股票 管理企業的投資組合 巴非特原則 企業原則 這家企業是簡單且可以了解的 了解一家企業如何產生利潤的相關經濟活動。 這家企業的營運歷史是否穩定 他必須經得起時間的考驗。 這家企業的長期發展前景是否看好 市場特許權，五力分析 經營原則 經營者是否理性 理性的經營者將只會把多餘的現金，投資在那些產生較資本成本報酬率為高的計畫裡。 經營者對他的股東是誠實坦白的 報告時能知道營業部門如何營業，坦承失敗，了解公司的目的是使股東權益報酬率達到最大。 經營者是會盲從其他法人機構的行為 當心『其他公司也這麼做，一定沒問題』為自己行為辯護的經營者。衡量經營者競爭力的一個方法是，看他們如何運用自己的思考能力以避免依附群眾心理。 財務原則 把重點集中...
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