跳到主要內容

發表文章

目前顯示的是 6月, 2007的文章

長尾理論

內容總結一句話,網際網路改變以往的的經濟型態。靠,這不是1996網路興起,每個人都在說的嗎?好吧!總得真的有賺錢的案例,才能說網路真的改變經濟型態。或許這本書之前的所謂的電子商務,都只是空口說白話,無法打進真正的要點。這本書和一般電子商務書籍不一樣,他所專注是不同的市場,因為網路的特性,造成這個市場的可能性擴大了。當然他也舉出幾個賺錢的網站,以他們為例子解釋了長尾,他帶入與其他電子商務不同的邏輯,而他的邏輯還沒有被打破,在還沒有反面例子前,這個理論應該會紅很久,也大概是很多網站經營的基礎理論吧! 利用長尾市場的要點 篩選器:低廉尋找成本,部落格,推薦清單,網路書籤,評論,dig, 多樣化商品:ebay vs wal-mark,多樣化反而促進消費。但多樣化必須配合好的篩選器。 提供樣本:30秒試聽,線上書本試閱。 長尾事業成功秘訣 讓所有的東西都可取得 幫我找到他 長尾整合者九大成功原則 把存貨搬進來....或搬出去:整合的市集(亞馬遜由他的供貨公司存貨),或數位化無儲存成本。 讓顧客自己動手。同好生產,ebay,wikipidia、MySpace 單一配銷方式不適用於所有人。多種販賣方式,超越疆界限制。 單一商品不適用所有人。細切小塊,單曲會比專輯好賣。 單一價格不適用所有人。單一商品在不同時間有不同價格。 分享資訊:多資訊篩選。提供更多資訊,如評價排行,價格排行等 兼得,而非擇一。電影多結局。 放心讓市場替你做事,後篩選,協同篩選機制、熱門排行、評分。 了解免費的威力。樣本、試聽、試閱、試用。

巴菲特原則

看完智慧型股票投資人和非常潛力股後,再看集兩位作者大成的巴菲特,讓我對價值投資更有感覺,只是看完後,突然回想台灣有那種適合巴菲特原則的股票嗎?鴻海、統一可能是吧,他的獨占性質讓我印象深刻。 對比智慧型股票投資人和非常潛力股,巴菲特原則較特別的一點是,獨占消費的原理和扣稅因素,獨占消費是造成持續成長的原因,賣出股票獲利必須考慮扣稅問題,可是現行國內除了股利之外好像沒有對股票投資獲利苛稅,還得再思考一下。 書摘 思考的基本方式 你付出的買價決定投資報酬率的高低。 為了決定你的投資報酬率,你必須先能合理地推算企業的未來盈餘。 分析變數 每年每股盈餘數字 他的可預測性 股票市價 一個二流的企業最有可能仍舊是二流的企業,而投資人的結果也可能是二流的。 商品型企業(價值低) 低利潤 低回收率 缺乏對品牌的忠誠度 大量的生產者 實質生產力過剩 變化不定的利潤 收益幾乎完全仰賴管理階層有效運用公司的資產。 消費獨占確認 如果一個人擁有數十億美元,以及全美最優秀的前50位經理人員,他能建立一家企業然後成功的與問題中的企業競爭嗎?如果是「不」,這家公司有某種強大的消費獨占特性保護著。 找出值得投資的優質企業 該公司是否具有明顯的市場獨占特質。 該公司的獲利是否很強,而且呈現成長的局面? 該公司是否採取較保守的財務策略? 該公司是否能經常維持高股東權益報酬率? 該公司是否保留他的盈餘? 該公司要花費多少成本才㡪維持現行的營運? 該公司是否能自由運用保留盈餘,並轉投資在其他新的企業,或者用以擴充營運,或者購回自家公司股票?而該公司的營運管理階層處理上述問題的能力? 該公司是否能任意調整其產品價格以反應通膨壓力? 公司運用保留盈餘所帶來的附加價值是否能增加該公司股票的市值? 「過橋收費」概念企業 能生產使用率很高且耐久性短的產品的企業,但這些多半是耳熟能詳的消費性品牌,所以商家都必須販售這些商品以維持基本營運量。(可口可樂) 能提供重複性服務的傳播事業,也是廠商必須利用來說服大眾購買其產品的工具。(ABC電視網) 能提供一般大眾與企業持續需要的重複消費服務的企業。(美國運通) 具有企業主眼光的經理人 將資產分配在獲利高的投資上。 盡可能保持高資產報酬率。 如果沒有更好的投資機會,把保留盈餘當股利配發出去,...

非常潛力股

很棒的一本書,不愧是巴菲特推崇的作者,改變我許多觀點,我喜歡這種可理解的理性思維分析;閒談法或許要像他這種專門的金融理財人員才會去經營這種人脈,也才有辦法做進一步的訪談,他裡面講的一點我很贊同,但大概做不到,必須了解要訪談企業的相關資訊的50%以上才有資格去做訪問。別人會跟你談的怎樣的題材,是看你能不能提出關鍵的問題,而且有能力了解其真正的內涵。這本書的內涵肯定會成為我將來投資的基石。 在加一點,他投資的隱忍週期是三年,先忍三年再說,真是可怕,一般的投資者有這樣的耐心嗎。不過當然期間還是得密切注意投資的公司是否符合他的投資要點。 個人書摘 買進之後,進一步加碼的時機應慎思。 適合投資的公司盈餘即將大幅改善,但盈餘增加的展望還沒有推升該公司的股票價格→合適的買點。 賣出時機 原始買進動作犯下錯誤,且情況愈來愈清楚。 隨著時間的流逝,投資標的不符15項要點。 大好投資機會千載難逢。 投資人7不 不買創業階段公司 不要因為你喜歡某公司年報格調而買他。 不要以為一公司的本益比高,便表示未來的盈餘成長以大致反應在價格上。 不要錙銖必較,以時間點買股票,不要以價位買股票。 不要過份強調分散投資, 5*不超過20%大型成長股 2*8-10%中型成長股 5%獲利可能可觀的小型股。 每股的價格區間,無關宏旨。 不要隨群眾起舞。 保守型投資構面 生產、行銷、研究和財務十分突出 人、管理因素。 這家功能能做什麼事,其他公司沒辦法做得那麼好? 任何個別普通股鄉對於整體股市,每次價格大幅波動,都是因為金融圈對這隻股票的評價發生變化。 保守型投資人對某支股票感興趣時,一定要了解金融圈目前對該公司所處行業評價性質。 過分依賴單純的比較方法,觀察成長機會類似的幾隻股票的相對本益比,可能作成錯誤的結論;未來的盈餘繼續成長的可能性愈高,投資人負擔得起的本益比愈高。 網路書摘 怎麼才能選擇到一只具有成長性的股票,是每一位投資者都關注的問題。在《怎樣選擇成長股》一書中,菲利普·A·費捨總結出了『閑聊法』以及選擇股票的『15要點』。所謂『閑聊法』,就是通過接觸甚至是聊天的方式向熟悉這家公司的人獲得意見。菲利普·A·費捨分析說,只有當你『閑聊』的時候,這些熟悉公司的人纔能肯定自己不會『禍從口出』,因此纔樂於談論自己從事的工作領域,並且暢談競...

智慧型股票投資人

巴非特的老師寫的書,剛開始也是從這個因素來看這本書的。不錯的一本書,讓我了解價值投資部份內涵,投資中質與量的觀點,大概是我最大的收穫。 看完這本書的一句話心得,價值型投資是由數據分析來估計各個股票值不值得投資。會被投資的標的幾個內涵是 持續獲利 財務安全 價值低估 第一、第二點是門檻,通不過第一、二點先刷掉,再仔細研究其價值是否真的低估。這三項通常有許多數字指標可以看。當價格只要超出其真正價值,就不該持續投資。而前兩本看的書,反而較注重值的分析,從股市的心理因素來分析較多,從他裡面舉的案例就可明顯的比較出,真的是短期看心理面,長期看基本面。這本書舉的例子都至少1、2年以上,分析成功的案例常有10年以上的例子。從他的理論看來,以花的時間來看我應該比較像防禦型投資人,但我一直都是積極型投資,講白一點是容易衝動、腦充血。得修心養性,得忍下心,每次出手都想的更透徹些。 以下為本書書摘。 十項準則: 1.盈餘價格收益率(earnings-to-price yield)達到AAA級債券殖利率的兩倍。盈餘收益率即本益比(price earnings ratio)的倒數。 2.本益比跌到該股近五年來最高平均本益比的十分之四。(平均本益比為一年的平均股價除以當年的盈餘。) 3.股利收益率(dividend yield)達到AAA級債券殖利率的三分之二。 4.股價跌到每股有形資產帳面價值(tangible book value)的三分之二。 5.股價跌到流動資產淨值(流動資產減去負債總額)的三分之二。 6.負債總額少於有形資產帳面價值。 7.流動比率(流動資產除以流動負債)為二或在二以上。 8.負債總額等於或少於流動資產淨值(流動資產淨值定義如準則五)的兩倍。 9.最近十年的盈餘成長率超過每年七%的複利;七%的複利可以在十年間讓資產增加一倍。 10.盈餘成長的穩定性──在最近十年內,年度盈餘出現負五%以上的衰退情況不超過兩次。 結合葛拉漢的這十項準則,建立一套穩固的風險/報酬屏障。前五項是根據盈餘等經營成果找出相對的低價,藉以指出潛在的報酬;後五項則以財務建全性及盈餘穩定性來評估風險。 根據事後的驗證,即使只專注在符合兩、三項準則的股票上,也能產生不錯的績效。但由於市場狀況及企業營運方式不斷改變,使得許多股票不太可能通過這些準則的篩選。 葛拉漢自認他追蹤市場六十年所學到的,可以總結為四...

184測試計畫

測試計畫測試項目內容撰寫要點說明 1. 測試計畫中,每個個案並沒有詳述規格內容,僅以概述表示: 個案可能寫法如,走勢圖刻度格式與資料顯示正確。因此詳細格式與資料定義仍需看規格書。這樣寫的原因是我認為測試個案主要是列出所有測試的項目,以避免測試時漏了相關的項目,因此沒有必要弄的太複雜,且為了降低耦合性(規格格式內容可能會改),因此測試項目並不撰寫詳細格式。 2. 各測試個案基本上是以規格書最底層格式的上一層為撰寫標準: 但若部份我認為可能疏忽的細部項目會特別列出為獨立個案。 3. 測試計畫欄位建立原則: 基本上依據原測試計畫上的欄位建立,並新增五個欄位, A. 規格書分類 因規格書規格均得轉換為相對應的測試個案,因此增加此欄位以對測試個案做分類整理,避免漏寫與規格書改版整理之用。現以規格書子標題為內容。 B. 單元測試 以每個子階段程式開發項目( WBS )為基準,衡量每個程式開發段落是否完成應以通過相關測試個案為基準。 C. 測試方法 此段加註特殊需注意的測試方法,例如需利用虛擬資料,做邊界測試,避免遮字或其他未預測的效應。 D. 測試畫面 為避免測試項目過於重複,在預劃或規格上明顯為同一類別的均以同一測試項目來表示,因此在此加註測試時應對哪些畫面一併做測試。 E. 測試時間 此項目標注哪些項目需在特殊時間點測,例如在盤前、清盤、盤中等時機。 4. 走廊(使用性)測試: 利用多人來測試介面互動邏輯是否合理的測試方式,預劃此方法會加在測試方法欄位裡,但在現在測試項目上我還沒有認為需要加上去之處;還是將此測試獨立出一測試個案,會是較好的選擇? 5. 專案結束前仍新增個案: 於程式開發與α測試時會發現可能需要測試的相關個案,因此專案結束前仍會加入相關測試個案。如同規格一樣,測試計畫一樣永遠都有未竟完美,仍得改善之處。階段的測試計畫,應不只有當時專案階段可應用,之後的專案開發應可考慮用到。 6. 相關 class 欄位 預劃新增一個相關 class 欄位,當將來維護、繼承或引用此 class 時可能得考慮此測試個案。現未加上去。 附註: 測試計畫改為 excel 格式的優點: 1. 可利用其分類整理的功能,...